💬 En bref
- 22,12 tonnes d’or détenues par Bank Al-Maghrib, niveau stable depuis 2023.
- Hausse de 29 % de la valeur des réserves sur un an, à 18,78 milliards de dirhams.
- Le cours de l’or a atteint 26 415 dirhams l’once fin 2024.
- Le Maroc conserve la 63ᵉ place mondiale selon le Conseil mondial de l’Or.
- Abdellatif Jouahri défend une gestion prudente, fondée sur la liquidité et la sécurité.
Une valorisation soutenue par la flambée des cours internationaux
Les réserves détenues par Bank Al-Maghrib sont restées inchangées en 2024, à 711 032 onces, soit 22,12 tonnes d’or. En revanche, la valeur de ces avoirs s’est envolée de 29 % en un an pour atteindre 18,78 milliards de dirhams à fin décembre 2024.
Cette progression découle directement de la hausse du cours de l’or, passé de 20 439 dirhams l’once fin 2023 à 26 415 dirhams un an plus tard. Une appréciation reflétant la tension persistante sur les marchés et la recherche de valeurs refuges face à l’incertitude économique mondiale.
Le Maroc reste 63e dans le classement mondial
Selon le Conseil mondial de l’Or (CMO), le Maroc maintient sa 63ᵉ position dans le classement des pays détenant les plus importantes réserves d’or.
À l’échelle régionale, le royaume se situe loin derrière l’Algérie (27ᵉ rang, 174 tonnes) et l’Égypte (32ᵉ rang, 129 tonnes).
Au niveau international, les États-Unis dominent largement avec 8 133 tonnes, suivis par l’Allemagne (3 350 tonnes) et l’Italie (2 452 tonnes).
La France conserve pour sa part 2 437 tonnes, juste devant la Russie (2 330 tonnes) et la Chine (2 299 tonnes). La Suisse, avec 1 040 tonnes, complète le top 10 mondial arrêté à fin juin 2025.
Une politique monétaire axée sur la stabilité et la prudence
Face à la montée des cours, Abdellatif Jouahri, wali de Bank Al-Maghrib, maintient une approche mesurée. Les réserves d’or, représentant 5,4 % des réserves totales de change, restent en ligne avec la moyenne observée à l’international.
Le gouverneur rappelle que l’or, malgré son statut de valeur refuge, présente une mobilité limitée : contrairement aux devises, il ne peut être activé instantanément sur le marché des changes.
Cette contrainte explique la stratégie prudente de la Banque centrale, qui privilégie la liquidité et la sécurité dans la gestion de ses avoirs.
Un choix stratégique dans un contexte mondial tendu
La stabilité du stock marocain traduit une volonté de préservation plutôt qu’une stratégie d’accumulation. Alors que plusieurs banques centrales notamment en Chine, en Inde ou en Turquie ont renforcé leurs achats d’or ces dernières années, le Maroc reste fidèle à une ligne conservatrice, adaptée à la taille de son économie et à la structure de son marché des changes.
