Le ratio or argent : calcul, histoire et usage

Le ratio or argent avec les cours du jour

• Une once d’or vaut 3 667 €, relevé du 20/10/2026 à 21h59.
• Une once d’argent vaut 51 €, relevé du 20/10/2026 à 21h59.

Divisez la première valeur par la seconde : le résultat est le ratio or argent du moment. Le calcul donne le même nombre avec les cours au gramme, 117,91 € pour l’or et 1,653 € pour l’argent, ou avec les cours au kilo, à condition d’utiliser la même unité pour les deux métaux.

Cette page ne publie pas de ratio précalculé : vous l’obtenez vous-même en quelques secondes à partir des deux cours ci-dessus. Arrondi à l’unité, il suffit largement pour situer l’argent par rapport à l’or. Les courbes de chaque métal sur 30 jours figurent sur les pages du cours de l’or et du cours de l’argent.

Définition : ce que mesure le ratio or argent

Le ratio exprime le prix relatif des deux métaux. Il ne dépend ni de la devise ni de l’unité : en euros ou en dollars, au gramme ou à l’once, la division donne le même nombre, puisque la conversion s’applique aux deux cours à la fois. C’est ce qui en fait un repère commode pour comparer les deux métaux à travers les époques et d’un pays à l’autre.

Lire un ratio élevé ou un ratio bas

Un ratio élevé signifie que l’argent est bon marché par rapport à l’or : une once d’or s’échange contre beaucoup d’onces d’argent. Un ratio bas indique l’inverse. Ces termes restent relatifs : un ratio élevé ne dit pas que l’argent est bon marché dans l’absolu, seulement qu’il l’est comparé au métal jaune.

Le ratio se lit aussi comme une équivalence de poids. Avec un ratio de 75, un kilo d’or vaut autant que 75 kilos d’argent. Un napoléon, qui contient 5,8064 grammes d’or fin, vaut alors autant que 435 grammes d’argent fin, soit environ seize pièces de 50 francs Hercule.

Cette comparaison tient parce que les deux métaux partagent la même unité de mesure : l’once troy de 31,1035 grammes, présentée en détail avec l’once d’or. Une once d’argent et une once d’or pèsent exactement autant ; seul leur prix les sépare.

Calculer le ratio or argent pas à pas

1. Relevez les deux cours au même moment, dans la même unité et la même devise.
2. Divisez le cours de l’or par celui de l’argent.
3. Arrondissez à l’unité : les cours bougeant en permanence, la décimale n’a guère de sens.
4. Situez le résultat par rapport à ses niveaux des derniers mois et des dernières années, plutôt qu’à une valeur théorique.

Une erreur fréquente consiste à mélanger les unités, par exemple le cours de l’or à l’once et celui de l’argent au gramme : le résultat est alors faux d’un facteur 31. Une autre consiste à comparer des cours relevés à des heures différentes un jour de forte variation. En cas de doute, reprenez les deux valeurs affichées ensemble en haut de cette page.

Ratio or argent historique : de 15,5 à plus de 120

Le temps du bimétallisme

Pendant des siècles, les États ont fixé eux-mêmes le rapport entre les deux métaux. Les États-Unis l’établissent à 15 pour 1 en 1792, puis à 16 pour 1 en 1834. En France, la loi de 1803 qui crée le franc germinal retient un rapport de 15,5 : un kilo d’or vaut quinze kilos et demi d’argent. L’Union latine, fondée en 1865, conserve ce rapport.

Le système se brise dans les années 1870. L’Allemagne adopte l’étalon-or, plusieurs pays cessent de frapper librement l’argent et l’Union latine finit par suspendre la frappe des écus. L’argent perd son rôle monétaire, son prix chute et le ratio s’envole ; il ne reviendra jamais durablement à 15,5. Le guide de l’Union latine retrace cette période.

Un siècle de ratio flottant

Au XXe siècle, le ratio dépend du marché. En janvier 1980, l’envolée de l’argent, portée par la tentative des frères Hunt d’accaparer le métal, le fait descendre sous 20. En mars 2020, quand la pandémie met l’industrie à l’arrêt, il dépasse 120 : l’argent chute alors bien plus vite que l’or. Sur les trente dernières années, il s’est le plus souvent tenu entre 50 et 90, avec une incursion vers 30 en avril 2011.

Les années récentes

En janvier 2026, l’once d’argent a dépassé 100 dollars et le ratio est passé sous 50, un niveau qu’il n’avait plus connu depuis plus d’une décennie. La correction brutale de la fin du mois a rappelé que ces extrêmes ne durent pas forcément. Le rapport entre les deux métaux reste l’une des grandeurs les plus instables des marchés de matières premières.

Pourquoi le ratio or argent bouge autant

L’or est d’abord un actif de réserve : banques centrales et investisseurs l’achètent pour se protéger. L’argent vit aussi de l’industrie, qui absorbe près de six onces sur dix consommées dans le monde selon le Silver Institute. Les deux métaux ne réagissent donc pas de la même façon aux mêmes nouvelles.

• Crise ou récession : l’or résiste mieux, l’argent souffre du recul de l’activité ; le ratio monte.
• Reprise ou forte inflation : l’argent rattrape son retard, souvent avec excès ; le ratio baisse.
• Achats des banques centrales : ils ne portent que sur l’or et tirent le ratio vers le haut.

Le marché de l’argent est aussi bien plus étroit que celui de l’or. Quelques gros acheteurs ou vendeurs suffisent à le déplacer, ce qui explique ses mouvements plus amples et, par ricochet, les variations rapides du ratio or argent d’une semaine à l’autre.

Ce que le ratio or argent dit, et ce qu’il ne dit pas

Le ratio n’a pas de valeur d’équilibre. On lit parfois qu’il devrait revenir vers 15,5, le rapport monétaire du XIXe siècle, ou vers le rapport entre les quantités extraites. Aucune force de marché ne l’y ramène : la valeur de l’argent ne se décrète plus depuis la fin du bimétallisme.

Le rapport de production donne pourtant un ordre de grandeur. Les mines ont livré 819,7 millions d’onces d’argent en 2024, soit environ 25 500 tonnes, contre 3 661 tonnes d’or selon le World Gold Council. On extrait donc environ sept fois plus d’argent que d’or, alors que le ratio des prix se situe très au-dessus de ce chiffre.

Le ratio réellement payé par un acheteur français

Le ratio or argent des marchés compare des métaux purs. Un particulier, lui, achète des pièces, avec une prime et parfois la TVA. Pour connaître le rapport qu’il paie vraiment, il suffit de comparer deux pièces d’une once de la même série, l’une en or, l’autre en argent.

• Meilleur prix relevé pour une Maple Leaf en or : 3 745,43 €.
• Meilleur prix relevé pour une Maple Leaf en argent : 57,37 €.

Divisez le premier montant par le second. Le résultat est presque toujours nettement inférieur au ratio des cours, parce que la prime et la taxe renchérissent bien davantage l’once d’argent que l’once d’or. Autrement dit, l’argent physique coûte plus cher, relativement à l’or, que ne le suggère le ratio affiché dans la presse.

La même logique vaut à la revente, dans l’autre sens : un professionnel rachète l’argent avec une décote souvent plus forte que l’or. Pour juger un arbitrage entre les deux métaux, raisonnez toujours sur les prix d’achat et de revente des produits que vous détenez, et non sur le seul ratio or argent des marchés.

Se servir du ratio or argent pour répartir un achat

Certains épargnants détiennent les deux métaux et ajustent la répartition selon le ratio. Quand il est élevé par rapport à son historique, ils orientent leurs nouveaux achats vers l’argent ; quand il est bas, vers l’or. D’autres échangent une partie de leur stock d’un métal contre l’autre, en espérant un retour du ratio vers des niveaux plus habituels.

Cette méthode a un coût. Chaque échange suppose une vente et un achat, donc deux fois la marge des professionnels, et l’argent supporte souvent la TVA, contrairement à l’or d’investissement. L’écart de ratio doit être large pour compenser ces frais. Les comparatifs achat or et achat argent permettent de chiffrer le coût réel d’un arbitrage.

Une règle simple pour des achats réguliers

Un épargnant qui achète chaque mois peut se fixer une règle écrite à l’avance, sans jamais vendre : au-dessus d’un certain ratio, il consacre le versement du mois à l’argent ; en dessous d’un autre seuil, à l’or ; entre les deux, il partage. Cette discipline évite de réagir à chaud, n’ajoute aucun frais d’échange et garde le ratio or argent dans son rôle de simple repère.

Un exemple sans prix

Supposons que vous cédiez une once d’or contre 90 onces d’argent, à un ratio de 90. Si le ratio revient à 60 quelques années plus tard, ces 90 onces permettent de racheter une once et demie d’or. S’il grimpe à 110, elles n’en rachètent plus que 0,82 : l’opération coûte près d’un cinquième d’once. Et ces calculs ignorent encore les primes et la TVA.

Le ratio or argent vu à travers les pièces françaises

Au XIXe siècle, une pièce de 20 francs en or et quatre écus de 5 francs en argent avaient la même valeur faciale. La première contient 5,8064 grammes d’or fin, les quatre écus 90 grammes d’argent fin : un rapport de 15,5, exactement celui de la loi de 1803. Les deux monnaies circulaient côte à côte, et l’on pouvait payer indifféremment avec l’une ou les autres.

Aujourd’hui, le métal ne respecte plus cette égalité. Avec un ratio de 75, il faudrait environ dix-neuf écus de 5 francs pour égaler l’or d’un seul napoléon. Les valeurs de ces pièces se suivent sur les pages du cours du napoléon or et de la pièce de 5 francs argent.

Suivre le ratio or argent dans la durée

Un ratio isolé dit peu de chose. Sa lecture devient utile quand on le compare à ses propres niveaux passés. Le plus simple consiste à le noter à date fixe, par exemple le premier jour ouvré de chaque mois, à partir des deux cours affichés sur cette page.

1. Relevez le cours de l’once d’or et celui de l’once d’argent le même jour, à la même heure.
2. Calculez le ratio et inscrivez-le dans un tableau, avec la date.
3. Au bout de quelques mois, comparez la dernière valeur à la moyenne de votre série et aux repères historiques de cette page.

Pour les séries longues, les prix de référence quotidiens de l’or et de l’argent sont publiés par la LBMA, en dollars par once. Comme le ratio ne dépend pas de la devise, ces séries en dollars conviennent parfaitement à un épargnant qui raisonne en euros.

À propos de l’auteur

Victor KOSTIK

Journaliste, cours de l’or et de l’argent

J’analyse en continu les évolutions des cours de l’or et de l’argent pour fournir des contenus réactifs et pertinents. Mon objectif : offrir aux investisseurs des points de repère clairs et utiles, en les aidant à anticiper les tendances et à prendre position avec assurance. Mon travail s’appuie sur une expertise technique et une lecture précise des marchés.

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